Garanti Bankası’ndaki sermayenin yüzde 49,85’ine sahip olan İspanyol Bankacılık devi BBVA’nın 1 TL nominal bedelli 100 adet/1 lot hissesi için teklif fiyatı 12,20 TL olmak üzere nominal bedeli 2 milyar 106 milyon 300 bin TL olan hisseler için istekli hisse alım teklifinde bulunmasına, Amerika merkezli RPD Fon Yöneticisi Ahmet Okumuş’tan yeni itiraz geldi. Okumuş, banka üst yöneticilerine teklif fiyatlarını revize etmeleri gerektiği ile ilgili yeni bir mektup yazdı.
Amerikalı RPD Fon Yöneticisi Ahmet Okumuş’tan, Garanti Bankası’nda yüzde 49,85 olan payını, halka açık olan yüzde 51,15 oranındaki hisseyi de satın alarak bankanın tamamına sahip olmak isteyen BBVA’ya, ikinci bir mektup gitti.
Bankanın, Borsa İstanbul’da (BIST) süreç gören yüzde 0.8’lik payı ile en fazla 3’üncü kurumsal hisseyi elinde bulunduran RPD Fon’un Yöneticisi Ahmet Okumuş, BBVA’nın, Kasım 2021’deki pay başına 12,20 TL’lik teklifini yükseltmediği sürece paylarını satmayacaklarını anımsattı. Okumuş, BBVA’nın kâfi oyu toplayamaması durumunda, fiyatı üst çekip 2 hafta daha mühlet uzatmaya gitmek durumunda kalacağını belirterek, “21 Mart’taki mektubumuzdan bu yana, Garanti’nin finansal durumuna ait, daha yüksek bir ihale teklifinin mantığını daha da artıran birkaç olumlu ticari gelişme gözlemledik. Daha da kıymetlisi, yaptığımız tahliller sonucu Garanti’nin birinci çeyrekte fevkalâde bir finansal performans gösterdiğine inanıyoruz. Bunlara karşın fırsatçılık olarak nitelendirilebilecek fiyatınızda geri alım teklifini kolaylaştırmak için beklentilerin kasıtlı olarak düşük tutulup tutulmadığını merak etmeden yapamıyoruz. Esasen BBVA, bu fiyatlar kâfi sayıya ulaşamazsa fiyat artırarak 2 hafta sonra tekrar süreci tekrar başlatmak zorunda kalır” kelamlarını kullandı.
Hisse fiyatlarının revize edilmesi ile ilgili o mektup
SPK tarafından da geçtiğimiz gün onaylanan BBVA’nın Garanti Bankası istekli geri alım teklifinin 12,20 TL yerine 17,45 TL olarak revize edilmesi davetini yineleyen Ahmet Okumuş’un, BBVA İdare Konseyi Lideri Carlos Torres Vila ile BBVA CEO’su Onur Genç’e yazdığı mektup ise şöyle:
“Size RPD Fund Management’ı temsilen yazıyorum. BBVA’nın Türkiye Garanti Bankası A.Ş. istekli geri alım teklif fiyatının yükseltilmesi davetimize karşılık vermediğini görmek bizi hayal kırıklığına uğrattı. Mevcut teklifin çok fazla iştirak alacağından şüpheliyiz ve ihaleyi 17,45 TL’ye revize etme isteğimizi yinelemek istiyoruz. Bu fiyat hissedarlar için daha kabul edilebilir bir düzey olmasına karşın, 2022 varsayımlarına nazaran BBVA için hâlâ 0,7 kat piyasa pahası / defter bedeli (PD/DD) ve 3,7x fiyat-kazanç (F/K) çarpanlarından son derece ucuz bir değerlemedir.
21 Mart’taki mektubumuzdan bu yana, Garanti’nin finansal durumuna ait daha yüksek bir ihale teklifinin mantığını daha da artıran birkaç olumlu ticari gelişme gözlemledik. Kısa mühlet evvel tamamlanan Garanti’nin sahibi olduğu LYY Telekomünikasyon A.Ş. paylarının satışı, meçhul bir özkaynak konumunu nakite çevirerek Garanti’nin bilançosunu düzgünleştirdi ve bu ayın sonunda temettü alındığında kârlılık üzerinde de olumlu bir tesiri olacak… Daha da değerlisi, yaptığımız tahliller sonucu Garanti’nin birinci çeyrekte fevkalâde bir finansal performans gösterdiğine inanıyoruz. Münasebetiyle, yılın birinci çeyreğinde 2022 Faaliyet Planı’nda belirtilen düzeylerin değerli derecede üzerinde sonuçlar açıklamasını bekliyoruz.
Türk bankaları için mevcut elverişli ortam ve bu bankalardan kimilerinin 2022 Faaliyet Planı’nda Garanti’ye kıyasla değerli derecede daha düzgün beklentiler verdiği göz önüne alındığında, fırsatçılık niteliğindeki fiyatınızda geri alım teklifini kolaylaştırmak için beklentilerin kasıtlı olarak düşük tutulup tutulmadığını merak etmeden yapamıyoruz.
28 Nisan’da Garanti’nin birinci çeyrek sonuçlarının açıklanmasıyla şimdiki performans bilgilerini almayı dört gözle bekliyoruz. Bu şimdiki bilgilerin, hissedarların paylarını ihale edip etmemeleri konusunda şuurlu bir karar vermeleri için epey kritik olduğuna inanıyoruz. Birinci çeyrek sonuçlarının açıklanma günü, 20 günlük ihale teklifi penceresinin sondan bir evvelki gününe denk geldiğinden, bu kıymetli güncellemeyi geciktirmek için rastgele bir planın olmadığını samimiyetle umuyoruz. Bu türlü bir erteleme meydana gelirse, olumlu haberlerin halının altına süpürülmemesini sağlamak için tüm yasal seçenekleri değerlendireceğiz.
Türkiye’deki avukatlarımızla birlikte gözden geçirdikten sonra, SPK’nın kurallarına nazaran mevcut ihale teklif müddetinin potansiyel olarak arttırılmış bir fiyatla mühletin sondan bir evvelki gününe kadar uzatılmasına müsaade verdiğini biliyoruz. Üstte detaylı olarak açıkladığımız tüm faktörler göz önüne alındığında, teklifinizi düzgünleştirmek için mümkün olan tüm adımları atmanızı şiddetle tavsiye ediyoruz.
Cuma günü borsa kapanışı itibariyle, Garanti’nin pay fiyatı hali hazırda teklif fiyatınızın üzerinde süreç görüyor. Hem kurumsal hem ferdî hissedarların 12,20 TL’lik ihale teklif fiyatının temsil ettiği önemli kıymet düşüklüğünü anladığına inanıyoruz. Garanti’de daha yüksek bir sahipliğin BBVA’nın finansalları açısından ne kadar avantajlı olduğuna dair farkındalığımızı yineliyor ve BBVA’nın bunu gerçekleştirme yolunda arttırılmış bir teklifle çok daha başarılı olacağına inanıyoruz”
Kaynak: (BHA) – Beyaz Haber Ajansı
